ROE e ROA: como avaliar se o capital da empresa está rendendo

ROE e ROA ajudam a comparar resultado com patrimônio e ativos, revelando quanta eficiência existe por trás do lucro apresentado

Por Cleiton Celini e Gledson Alves, sócios e contadores da AUDICONT Contabilidade

Duas empresas apresentam lucro líquido de R$ 1 milhão. A primeira utiliza R$ 5 milhões em ativos. A segunda precisa de R$ 25 milhões.

O lucro é idêntico. A eficiência econômica não.

É justamente para enriquecer essa comparação que indicadores como ROE e ROA podem ser utilizados.

ROE relaciona resultado e patrimônio líquido

ROE = lucro líquido ÷ patrimônio líquido × 100

Considere lucro líquido de R$ 800 mil e patrimônio líquido de R$ 4 milhões. O ROE é de 20%.

Em termos simplificados, o lucro correspondeu a 20% do patrimônio utilizado como base.

ROA relaciona resultado e ativos

ROA = lucro líquido ÷ ativo total × 100

Se o lucro líquido é de R$ 800 mil e o ativo total é de R$ 10 milhões, o ROA é de 8%.

O indicador ajuda a observar quanto resultado foi produzido em relação aos ativos utilizados pela operação.

Um ROE elevado também pode ser consequência de dívida

Considere uma empresa com patrimônio líquido de R$ 10 milhões e baixo endividamento e outra com patrimônio líquido de R$ 2 milhões e dívida elevada.

Se ambas produzirem lucro semelhante, a segunda pode mostrar ROE muito maior porque a base patrimonial é menor. Isso não significa automaticamente que ela seja economicamente melhor.

Ativos improdutivos reduzem eficiência

Estoques excessivos, imóveis ociosos, equipamentos sem uso, clientes antigos e caixa sem finalidade operacional aumentam a base patrimonial, mas podem não contribuir proporcionalmente para o resultado.

Por isso, qualidade dos saldos e rentabilidade estão conectadas.

A tendência histórica pode ser mais útil que um percentual isolado

O percentual de 9% pode ou não ser satisfatório dependendo do negócio. Mas a queda contínua exige investigação.

Ela pode decorrer de margens menores, ativos maiores, lucros menores, capital mal utilizado ou mudanças na dívida.

Empresas relacionadas exigem atenção adicional

Uma empresa pode concentrar ativos. Outra concentra faturamento. Outra possui a maior parte das despesas.

ROE e ROA individuais podem refletir a organização jurídica do grupo tanto quanto a eficiência operacional.

Nenhum indicador deve ser usado sozinho

ROE e ROA ganham valor quando analisados junto com margem, liquidez, endividamento, fluxo de caixa e giro dos ativos.

Na avaliação de Cleiton Celini e Gledson Alves, sócios e contadores da AUDICONT Contabilidade, indicadores de retorno devem ajudar a responder se o capital está sendo utilizado de maneira eficiente e quais ativos, dívidas ou decisões estão contribuindo para melhorar ou deteriorar essa eficiência.

Esse tipo de leitura também se conecta à consultoria e planejamento contábil, ao combinar retorno, estrutura de capital e eficiência dos ativos.