RADAR CONTÁBIL AUDICONT

A DFC ajuda a revelar quando o dinheiro vem da operação e quando a liquidez está sendo sustentada por empréstimos, prazos maiores ou estruturas de financiamento de fornecedores

Por Cleiton Celini e Gledson Alves, sócios e contadores da AUDICONT Contabilidade

A empresa fecha o mês com dinheiro no banco. Os fornecedores continuam abastecendo normalmente. O resultado contábil é positivo e nenhuma conta relevante parece atrasada.

À primeira vista, a situação financeira parece confortável. Mas existe uma informação capaz de mudar completamente essa leitura: parte dos fornecedores já recebeu de uma instituição financeira, enquanto a empresa ganhou mais prazo para pagar. O dinheiro permaneceu no caixa por mais tempo, mas a obrigação não desapareceu.

Esse exemplo mostra por que saldo bancário, faturamento e lucro não são suficientes para avaliar a qualidade da liquidez de uma empresa. É necessário compreender de onde veio o caixa, como ele foi preservado e quais compromissos precisarão ser liquidados depois. É justamente esse tipo de informação que torna a Demonstração dos Fluxos de Caixa, a DFC, uma ferramenta importante para empresários, gestores, instituições financeiras e demais usuários das demonstrações contábeis.

A terceira edição da IFRS para PMEs reforça essa leitura. O IASB acrescentou à Seção 7 exigências de divulgação relacionadas às mudanças em passivos decorrentes de atividades de financiamento e às estruturas de financiamento de fornecedores, buscando ampliar a transparência sobre fluxos de caixa e liquidez.

Lucro responde a uma pergunta. Caixa responde a outra.

Uma empresa pode vender R$ 500 mil em determinado mês e receber apenas uma parte desse valor no mesmo período.

A receita pode ser reconhecida contabilmente de acordo com os critérios aplicáveis, mas o dinheiro ainda estar registrado em contas a receber.

O inverso também ocorre. Uma despesa pode pertencer ao resultado daquele mês mesmo que seu pagamento ocorra posteriormente.

Por isso, Demonstração do Resultado e Demonstração dos Fluxos de Caixa não são demonstrações concorrentes. Elas mostram dimensões diferentes da mesma empresa.

A DRE ajuda a responder: a empresa gerou resultado econômico?

A DFC procura responder: como o dinheiro efetivamente entrou e saiu? Uma empresa pode, portanto, apresentar lucro e simultaneamente enfrentar dificuldades para financiar sua operação. Essa diferença também explica por que a análise de indicadores contábeis precisa combinar resultado, liquidez, endividamento e geração de caixa, em vez de depender de um único número.

A DFC revela três histórias diferentes sobre o dinheiro

Atividades operacionais

São os fluxos associados, de forma geral, à atividade principal da empresa. Podem envolver recebimentos de clientes, pagamentos a fornecedores, salários e outros desembolsos relacionados à operação. É uma das áreas mais importantes para avaliar se o próprio negócio consegue financiar sua rotina.

Atividades de investimento

Mostram aplicações e realizações relacionadas, por exemplo, a determinados ativos de longo prazo. Compra de máquinas, equipamentos e outros investimentos pode consumir caixa sem representar deterioração financeira. Uma indústria em expansão pode apresentar saída relevante

nesse bloco justamente porque está investindo para aumentar sua capacidade produtiva.

Atividades de financiamento

Mostram movimentos relacionados à obtenção e devolução de recursos de financiadores e proprietários. Empréstimos, financiamentos, amortizações e determinadas movimentações de capital estão entre os exemplos que podem aparecer nessa análise. É nesse ponto que uma aparente melhoria do caixa precisa ser interpretada com atenção.

Caixa aumentou R$ 100 mil. A empresa melhorou?

Considere o seguinte exemplo simplificado:

Movimento no período Valor

Caixa consumido pelas atividades operacionais - R$ 120.000

Novo financiamento + R$ 300.000

Aquisição de equipamentos - R$ 80.000

Aumento líquido do caixa + R$ 100.000

Ao comparar apenas o saldo inicial e o saldo final do banco, o empresário vê R$ 100 mil a mais. Mas a DFC revela algo essencial: a operação não gerou esse dinheiro. Ela consumiu R$ 120 mil. O saldo final aumentou porque foram captados R$ 300 mil de financiamento.

Isso não torna o empréstimo inadequado. A empresa pode estar financiando uma expansão rentável, comprando equipamentos ou reorganizando sua estrutura financeira.

O ponto é outro: caixa proveniente da operação e caixa proveniente de dívida não possuem a mesma interpretação econômica.

Existe uma terceira situação: o dinheiro não entrou, mas deixou de sair

Nem toda melhora temporária do caixa decorre de uma nova entrada financeira. Imagine uma empresa que compra mercadorias e normalmente paga seus fornecedores em 30 dias.

Surge então uma estrutura em que uma instituição financeira paga antecipadamente determinados fornecedores e a empresa ganha prazo adicional para liquidar a obrigação.

O fornecedor recebeu. A empresa ainda não pagou.

Nenhum novo empréstimo necessariamente apareceu como depósito na conta corrente da companhia, mas o dinheiro que sairia em 30 dias permanece disponível por mais tempo.

Se o empresário observar apenas o saldo bancário, pode interpretar a preservação do dinheiro como melhora operacional. Na realidade, uma parte dessa liquidez pode estar associada à postergação de obrigações.

Financiamento de fornecedores não é, por si só, um problema

Essas estruturas podem fazer parte de uma administração financeira legítima. Uma empresa pode utilizá-las para aproximar o prazo de pagamento do prazo de recebimento, organizar seu capital de giro ou administrar períodos específicos de maior necessidade financeira. O ponto crítico está na transparência sobre o que aconteceu.

Considere duas empresas que apresentam R$ 1 milhão em obrigações ligadas a fornecedores. Na Empresa A, o valor decorre de condições comerciais normais de compra. Na Empresa B, R$ 700 mil estão associados a uma estrutura em que os fornecedores já receberam de financiadores e a empresa pagará posteriormente. O saldo total pode ser igual. A natureza econômica, os vencimentos e a exposição à liquidez podem ser diferentes.

É por isso que a terceira edição da IFRS para PMEs passou a exigir informações adicionais sobre determinadas estruturas de financiamento de fornecedores.

A mudança também alcança os passivos de financiamento

Outro avanço da Seção 7 é a exigência de reconciliação das mudanças nos passivos decorrentes de atividades de financiamento. Isso ajuda a responder uma pergunta que a movimentação bancária, sozinha, não consegue resolver: como a dívida chegou do saldo inicial ao saldo final? O IASB estabeleceu que a reconciliação deve contemplar mudanças provenientes de fluxos de caixa e também alterações que não envolvem caixa.

Esse detalhe importa porque nem toda transformação de uma obrigação é acompanhada imediatamente por entrada ou saída de dinheiro. A reconciliação aproxima a leitura da DFC da evolução observada no balanço patrimonial.

O capital de giro pode parecer melhor antes de a pressão aparecer

Ganhar prazo de pagamento costuma preservar caixa no curto prazo.

Nos primeiros meses, há menos dinheiro saindo. O saldo bancário melhora. A sensação pode ser de aumento da folga financeira.

Mas as compras continuam ocorrendo e as obrigações continuam se acumulando. Chegará um momento em que os vencimentos precisarão ser liquidados.

Se a geração operacional não tiver melhorado no mesmo ritmo, a pressão financeira pode apenas ter sido deslocada para frente.

Essa é uma das razões pelas quais administrar a empresa somente pelo extrato bancário pode produzir falsas conclusões. Um fechamento contábil periódico permite observar conjuntamente resultado, dívidas, recebíveis, estoques e liquidez.

O método indireto ajuda a explicar por que lucro não virou dinheiro

Considere um exemplo simplificado:

Lucro líquido: R$ 300.000 Aumento de contas a receber: R$ 250.000

Aumento dos estoques: R$ 120.000 Aumento de fornecedores: R$ 180.000

Fluxo operacional = lucro - aumento de contas a receber - aumento dos estoques + aumento de fornecedores

R$ 300.000 - R$ 250.000 - R$ 120.000 + R$ 180.000 = R$ 110.000 A empresa apresentou R$ 300 mil de lucro, mas apenas cerca de R$ 110 mil de geração operacional de caixa nesse exemplo. E existe um detalhe adicional: dos R$ 180 mil de aumento de fornecedores, qual parcela decorre de compras normais? Houve mudança relevante nos prazos? Existe alguma estrutura financeira por trás das obrigações?

Quanto mais sofisticada fica a estrutura financeira, menos útil se torna interpretar apenas os totais.

Uma melhora de R$ 500 mil no caixa pode ter origens completamente diferentes

Origem da melhora financeira Caixa disponível O que mudou economicamente

Clientes passaram a pagar mais rápido+ R$ 500 mil Conversão operacional melhorou

Empresa tomou novo empréstimo + R$ 500 mil Caixa aumentou junto com a dívida

Empresa vendeu um ativo + R$ 500 mil Patrimônio foi convertido em dinheiro

Pagamentos foram postergados + R$ 500 mil Caixa foi preservado e obrigações permanecem

Nos quatro casos, o extrato bancário pode mostrar exatamente os mesmos R$ 500 mil adicionais. A história financeira é completamente diferente.

Quanto dinheiro a empresa tem?

De onde esse dinheiro veio e quais compromissos estão associados a ele?

Quando o caixa parece forte, estas perguntas ajudam a testar a qualidade da liquidez

• O fluxo operacional é positivo? • Os clientes estão pagando mais rapidamente ou mais lentamente? • Os estoques estão consumindo dinheiro?

• Os fornecedores concederam prazos maiores? • Aumentaram empréstimos e financiamentos?

• Existem obrigações relevantes concentradas nos próximos meses? • Houve venda de ativos ou aportes dos sócios?

• Parte dos fornecedores foi paga por terceiros?

• O saldo de caixa cresceu porque a operação melhorou ou porque pagamentos foram postergados?

Nenhuma dessas situações deve ser avaliada isoladamente como boa ou ruim. O objetivo é compreender a qualidade e a sustentabilidade da liquidez.

DFC não deveria servir apenas para cumprir uma obrigação contábil

Quando utilizada apenas como demonstração entregue depois do encerramento do exercício, parte do potencial gerencial da DFC é desperdiçada.

Ela pode ajudar a explicar por que o lucro não virou dinheiro, quais atividades consomem caixa, quanto do crescimento está sendo financiado por terceiros, se investimentos estão pressionando temporariamente a liquidez e se a empresa está acumulando obrigações.

Esse tipo de leitura ganha profundidade quando balanço, DRE, DFC, conciliações e controles internos são tratados conjuntamente em uma rotina de consultoria e planejamento contábil, em vez de cada demonstração ser analisada isoladamente.

A data internacional de 2027 exige uma ressalva importante no Brasil

A terceira edição da IFRS para PMEs foi emitida pelo IASB em fevereiro de 2025 e possui vigência internacional para períodos anuais iniciados em ou após 1º de janeiro de 2027, sendo permitida a aplicação antecipada no padrão internacional. Isso não significa que todas as empresas brasileiras enquadradas como PMEs passarão automaticamente a aplicar a terceira edição internacional nessa mesma data. No Brasil, é necessário observar as Normas Brasileiras de Contabilidade efetivamente aplicáveis. Na relação atualmente publicada pelo Conselho Federal de Contabilidade constam, entre outras, a NBC TG 1000 (R1) para pequenas e médias empresas, a NBC TG 1001 para pequenas empresas e a NBC TG 1002 para microentidades.

Ao mesmo tempo, o CFC vem divulgando materiais destinados à compreensão e implementação da terceira edição da IFRS para PMEs, incluindo recursos publicados pela IFRS Foundation. Portanto, o planejamento para 2027 deve separar duas questões: o que mudou no padrão internacional e qual norma brasileira será aplicável à empresa no período analisado.

FAQ

1. O que a DFC mostra? A Demonstração dos Fluxos de Caixa evidencia como caixa e equivalentes de caixa foram gerados e utilizados durante determinado período, permitindo distinguir movimentos relacionados à operação, aos investimentos e ao financiamento da empresa.

2. Uma empresa pode apresentar lucro e mesmo assim ficar sem dinheiro? Sim. O lucro segue critérios contábeis de reconhecimento que não dependem necessariamente do recebimento ou pagamento imediato. Crescimento de contas a receber, estoques, investimentos e pagamento de dívidas podem consumir caixa mesmo quando a DRE apresenta lucro.

3. Aumentar o prazo com fornecedores melhora a liquidez? Pode preservar caixa no curto prazo, mas a obrigação continua existindo. Para avaliar se houve melhora financeira sustentável, é necessário observar os vencimentos futuros e a capacidade da operação de gerar dinheiro para liquidá-los.

4. O que são estruturas de financiamento de fornecedores? De forma simplificada, são estruturas em que a empresa ou seus fornecedores têm acesso a financiamento relacionado aos valores devidos pela compradora. Em determinadas configurações, o fornecedor pode receber de um financiador antes de a empresa compradora liquidar a obrigação. A análise contábil depende das características concretas da operação.

5. O que mudou na Seção 7 da terceira edição da IFRS para PMEs? O IASB acrescentou exigências de divulgação sobre mudanças em passivos decorrentes de atividades de financiamento e sobre determinadas estruturas de financiamento de fornecedores, buscando ampliar as informações disponíveis sobre caixa e liquidez.

6. A terceira edição da IFRS para PMEs será automaticamente obrigatória no Brasil em janeiro de 2027? Não se deve fazer essa generalização. A terceira edição possui vigência internacional a partir de 1º de janeiro de 2027, mas as empresas brasileiras precisam observar as Normas Brasileiras de Contabilidade aplicáveis ao seu enquadramento.