📉 Inflação desacelera para 0,07%, mas isso não significa que os custos das empresas caíram

Inflação desacelera para 0,07%, mas custos não caem por igual: o que o IPCA de julho revela para as empresas

IPCA acumulou 4,44% em 12 meses e voltou a ficar abaixo do teto da meta, mas queda de alimentos e combustíveis conviveu com altas de energia elétrica e serviços; para empresas, índice geral não substitui análise dos próprios custos

Por Cleiton Celini e Gledson Alves, sócios e contadores da AUDICONT Contabilidade

A inflação oficial brasileira perdeu força em julho, mas a composição do índice mostra por que empresas devem ter cautela antes de interpretar o resultado como uma redução generalizada da pressão sobre custos.

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) avançou 0,07% em julho de 2026, abaixo dos 0,16% registrados em junho.

No acumulado do ano, a inflação chegou a 3,44%. Em 12 meses, desacelerou de 4,64% para 4,44%.

O resultado coloca novamente a inflação acumulada em 12 meses abaixo do limite superior de 4,5% do intervalo de tolerância da meta estabelecida para o país.

Mas o índice geral esconde movimentos bastante diferentes.

Enquanto o grupo Alimentação e bebidas caíram 0,67% e os combustíveis recuaram 1,44%, Habitação avançou 0,99%, puxada principalmente pela energia elétrica residencial, que subiu 3,09%.

As passagens aéreas também registraram alta expressiva de 11,67%.

Para o empresário, essa composição é mais importante do que simplesmente saber que o IPCA foi de 0,07%.

Ela mostra que a inflação pode desacelerar na média e, ao mesmo tempo, determinados custos relevantes para uma empresa continuarem subindo fortemente.

IPCA desacelerou, mas não houve queda geral dos preços

A primeira distinção necessária é entre inflação menor e preços menores.

O IPCA continuou positivo em julho.

Isso significa que, na média da cesta pesquisada pelo IBGE, os preços aumentaram 0,07%.

A diferença é que esse crescimento ocorreu em velocidade menor do que no mês anterior.

Esse processo é conhecido como desaceleração da inflação ou desinflação.

Deflação seria outra situação: ocorreria se o índice registrasse variação negativa.

A diferença é importante porque preços que subiram significativamente nos meses anteriores não retornam automaticamente aos níveis antigos quando a inflação mensal diminui.

Alimentos ajudaram a segurar o índice

O grupo Alimentação e bebidas apresentaram queda de 0,67% em julho, influenciado principalmente pela alimentação no domicílio, que recuou 1,14%.

Entre as reduções mais relevantes apareceram:

• tomate: -29,09%;
• batata-inglesa: -19,59%;
• cenoura: -14,41%;
• café moído: -2,45%.

Por outro lado, alguns produtos continuaram subindo.

O leite longa vida avançou 2,47%, enquanto as frutas tiveram alta de 1,20%.

A alimentação fora do domicílio também apresentou movimento diferente.

Ela acelerou de 0,15% em junho para 0,55% em julho.

O lanche avançou 0,76% e a refeição, 0,42%.

Essa divergência ilustra uma característica importante da inflação: dentro do mesmo grupo econômico, produtos e serviços podem caminhar em direções distintas.

Energia elétrica pressionou o orçamento

Se os alimentos ajudaram a reduzir o IPCA, a energia elétrica atuou no sentido contrário.

O grupo Habitação avançou 0,99% em julho, acima dos 0,63% registrados em junho.

A energia elétrica residencial subiu 3,09% e foi o principal impacto individual sobre o índice do mês.

O resultado foi influenciado por reajustes tarifários regionais e pela manutenção da bandeira tarifária amarela.

Para empresas, esse comportamento é particularmente relevante.

Embora o IPCA seja um índice voltado ao consumo das famílias, energia também é um custo operacional importante para diversas atividades empresariais.

Indústrias, supermercados, restaurantes, hotéis, clínicas, centros de processamento de dados e inúmeros outros negócios podem possuir exposição significativamente maior à energia do que aquela representada pelo peso do item na cesta média do IPCA.

É exatamente nesse ponto que aparece a diferença entre inflação oficial e inflação da empresa.

Combustíveis caíram, mas passagens aéreas avançaram

Transportes apresentaram variação relativamente pequena de 0,05%, mas novamente o resultado agregado escondeu movimentos opostos.

Os combustíveis recuaram 1,44%.

Dentro do grupo:

• etanol: -2,26%;
• gasolina: -1,37%;
• óleo diesel: -1,22%;
• gás veicular: -0,08%.

Ao mesmo tempo, as passagens aéreas subiram 11,67%.

Uma empresa com frota própria pode sentir mais intensamente a redução dos combustíveis.

Uma companhia que depende de viagens corporativas pode enfrentar exatamente o movimento contrário.

As duas empresas estão operando na mesma economia e observando o mesmo IPCA de 0,07%.

Mas suas estruturas de custo podem produzir experiências inflacionárias completamente diferentes.

O IPCA da empresa não existe pronto

O IPCA mede a variação dos preços de uma cesta de produtos e serviços consumidos pelas famílias abrangidas pela metodologia do IBGE.

Essa cesta não corresponde à estrutura de custos de uma empresa.

Um negócio compra uma combinação própria de:

• mercadorias;
• matérias-primas;
• salários;
• energia;
• aluguel;
• combustíveis;
• fretes;
• tecnologia;
• serviços;
• embalagens;
• equipamentos;
• crédito.

O peso desses componentes muda de acordo com a atividade.

Uma indústria pode ser intensiva em energia e matéria-prima.

Uma empresa de serviços pode ter a folha como principal custo.

Um restaurante depende fortemente de alimentos, energia e mão de obra.

Uma empresa de tecnologia pode possuir despesas relevantes vinculadas a softwares, infraestrutura e contratos internacionais.

Por isso, utilizar apenas o IPCA para concluir que “os custos da empresa subiram 0,07%” seria incorreto.

Uma empresa pode enfrentar inflação alta mesmo com IPCA baixo

Imagine uma indústria em que energia elétrica represente parcela importante do custo de produção.

Em julho, o IPCA geral foi de 0,07%.

Mas a energia elétrica residencial medida pelo índice avançou 3,09%.

Embora a tarifa e a estrutura de consumo empresarial possam ser diferentes, o exemplo demonstra a lógica.

A média da economia pouco diz sobre a exposição específica daquele negócio.

O mesmo raciocínio vale para uma empresa dependente de viagens, logística, alimentos ou insumos importados.

A pergunta relevante para a gestão não é apenas:

"Quanto foi o IPCA?"

É:

"Quanto aumentou o conjunto de custos que realmente sustenta minha operação?"

Reajustar preços automaticamente pelo IPCA pode preservar índice e destruir margem

Esse problema aparece diretamente na formação de preços.

Existem contratos em que o IPCA é utilizado formalmente como indexador.

Nesses casos, aplicam-se as regras contratuais correspondentes.

Mas em uma decisão comercial de preço, utilizar automaticamente a inflação oficial pode ser insuficiente.

Imagine uma empresa cujos principais custos tenham aumentado 7% em determinado período.

Se ela reajustar seus preços em 4,44% apenas porque esse foi o IPCA acumulado em 12 meses, pode continuar perdendo margem.

O contrário também é possível.

Se os custos efetivos cresceram apenas 2% e a empresa aplica um reajuste muito superior sem considerar concorrência e demanda, pode comprometer sua competitividade.

Inflação ajuda a compor a análise.

Não substitui a formação de preços.

O empresário precisa saber quais custos explicam sua margem

Uma análise de inflação empresarial pode começar de forma simples.

A empresa identifica os principais grupos de despesas e verifica como eles evoluíram.

A intenção não é criar um novo índice oficial de inflação.

É construir um indicador gerencial.

A empresa passa a conhecer quais componentes estão pressionando o negócio e qual parte do aumento de custos foi absorvida, repassada ou compensada por ganhos de produtividade.

Faturamento maior pode esconder perda de margem

Inflação também exige cuidado na análise do crescimento.

Uma empresa pode faturar mais apenas porque aumentou preços.

Imagine um negócio que registrou receita 8% maior que no mesmo período anterior.

Isoladamente, parece crescimento.

Mas se os custos subiram 10% e o volume vendido permaneceu igual, a situação econômica pode ter piorado.

É por isso que faturamento nominal precisa ser analisado junto com:

• volume vendido;
• margem bruta;
• margem operacional;
• custo dos produtos ou serviços;
• despesas;
• geração de caixa.

Crescimento de receita não significa automaticamente crescimento real do negócio.

A inflação acumulada ainda importa

O IPCA de julho foi baixo, mas o acumulado em 12 meses permanece em 4,44%.

Para contratos e planejamento financeiro, o acumulado frequentemente é mais relevante que a taxa de apenas um mês.

Além disso, aumentos anteriores continuam incorporados ao nível de preços.

A desaceleração atual melhora a previsibilidade, mas não desfaz automaticamente pressões que já entraram na estrutura de custos.

Essa é outra razão para empresas evitarem decisões baseadas exclusivamente na última divulgação mensal.

IPCA abaixo de 4,5% não significa inflação resolvida

Com o resultado de julho, o IPCA acumulado em 12 meses ficou em 4,44%, abaixo do limite superior de 4,5% do intervalo de tolerância em torno da meta de inflação de 3%.

Esse movimento é relevante para o cenário econômico.

Mas também exige cautela.

O sistema de metas não funciona com base em um único mês isolado, e o Banco Central considera um conjunto amplo de informações para avaliar a convergência da inflação.

A inflação de serviços, o comportamento das expectativas e as condições de demanda estão entre as variáveis que ajudam a determinar o cenário futuro.

Portanto, ficar abaixo de 4,5% em julho não significa que o debate inflacionário tenha terminado.

Selic caiu, mas continua em 14%

A leitura do IPCA também se conecta diretamente aos juros.

O Comitê de Política Monetária reduziu recentemente a Selic para 14% ao ano, dando continuidade ao ciclo de flexibilização monetária.

A ata divulgada em 11 de agosto manteve uma sinalização cautelosa: as próximas decisões continuarão dependendo da evolução do cenário, sem compromisso automático com determinado ritmo ou tamanho dos próximos cortes.

Para empresas, essa combinação importa.

Inflação mais moderada pode favorecer um ambiente gradualmente menos pressionado.

Mas uma Selic de 14% continua representando um custo básico de dinheiro elevado.

Por isso, empresas não devem concluir que crédito ficará barato rapidamente apenas porque o IPCA mensal desacelerou.

Inflação, juros e endividamento afetam o mesmo consumidor

A empresa que vende para famílias precisa observar ainda outra conexão.

A inflação determina quanto da renda é consumido pelos preços.

Os juros influenciam o custo do crédito.

E o endividamento compromete renda futura.

Dados da Pesquisa de Endividamento e Inadimplência do Consumidor referentes a julho mostraram que 82% das famílias possuíam dívidas, maior percentual da série histórica.

Entre os consumidores endividados, 29,5% da renda mensal estava comprometida, em média, com pagamentos a credores.

Isso significa que uma desaceleração da inflação pode ajudar o orçamento doméstico, mas a recuperação do poder de consumo não depende somente do IPCA.

Emprego, renda, juros e dívidas também participam da equação.

Empresas deveriam calcular sua própria inflação

Na avaliação de Cleiton Celini e Gledson Alves, sócios e contadores da AUDICONT Contabilidade, a desaceleração do IPCA é positiva para a previsibilidade econômica, mas o índice oficial não deve substituir o acompanhamento da evolução real dos custos de cada negócio.

A diferença fica clara nos próprios números de julho.

Enquanto alimentação no domicílio caiu 1,14% e combustíveis recuaram 1,44%, a energia elétrica residencial avançou 3,09% e as passagens aéreas subiram 11,67%.

Dependendo da estrutura operacional, uma empresa pode ter sido beneficiada por parte desses movimentos e pressionada por outros.

Por isso, a gestão deveria identificar seus principais custos, atribuir pesos aproximados a cada grupo e acompanhar sua evolução ao longo do tempo.

O objetivo não é reproduzir a metodologia do IBGE.

É saber qual aumento de custos precisa ser compensado pela operação para preservar margem.

Antes de aumentar preço, existem quatro perguntas importantes

Quando custos avançam, reajustar preços parece ser a reação mais direta.

Mas existem pelo menos quatro perguntas que deveriam vir antes:

O custo realmente aumentou quanto?

É necessário separar percepção de evidência.

Qual parte desse aumento é permanente?

Oscilações pontuais podem não justificar mudanças estruturais.

Quanto a empresa consegue absorver por produtividade ou negociação?

Nem toda alta precisa ser integralmente repassada.

Quanto o cliente aceita pagar?

Preço também depende de demanda e concorrência.

Essa análise ajuda a evitar dois erros opostos: perder margem por falta de reajuste ou perder clientes por reajustes desconectados da realidade comercial.

Inflação menor melhora planejamento, mas não elimina riscos

Uma inflação mais moderada tende a favorecer previsibilidade.

Empresas conseguem elaborar orçamentos, negociar contratos e projetar preços com menor incerteza quando os custos não mudam abruptamente.

Mas outros riscos permanecem.

Câmbio pode alterar insumos importados.

Commodities podem responder ao mercado internacional.

Salários possuem dinâmica própria.

Energia está sujeita a tarifas e bandeiras.

Contratos podem seguir diferentes indexadores.

A inflação oficial, portanto, deve ser lida como parte de um painel econômico, não como único indicador do custo empresarial.

O principal dado de julho não é apenas 0,07%

O IPCA de julho trouxe uma notícia positiva ao mostrar desaceleração da inflação para 0,07% e redução do acumulado em 12 meses para 4,44%.

Mas, para empresas, talvez a principal informação esteja dentro do índice.

Alimentos caíram.

Combustíveis recuaram.

Energia elétrica aumentou.

Passagens aéreas dispararam.

A média foi 0,07%.

É essa combinação que demonstra por que duas empresas podem operar no mesmo mês, no mesmo país e enfrentar pressões de custos completamente diferentes.

O empresário que acompanha apenas o índice oficial entende a economia.

O empresário que acompanha também sua própria estrutura de custos consegue entender o efeito da economia sobre sua margem.

E é essa segunda informação que permite decidir melhor quando negociar fornecedores, rever preços, ajustar orçamento ou proteger a rentabilidade.

Perguntas frequentes

Qual foi o IPCA de julho de 2026?

O IPCA registrou alta de 0,07% em julho de 2026, segundo o IBGE. Em junho, havia avançado 0,16%. No acumulado de 2026, o índice chegou a 3,44%, enquanto a inflação acumulada nos últimos 12 meses ficou em 4,44%.

IPCA de 0,07% significa que os preços caíram?

Não. Como o índice permaneceu positivo, os preços aumentaram 0,07% na média pesquisada. Houve desaceleração da inflação, e não deflação. Alguns produtos registraram queda individual, enquanto outros tiveram aumentos significativamente superior ao índice geral.

Quais preços mais chamaram atenção no IPCA de julho?

Alimentação e bebidas caíram 0,67%, e os combustíveis recuaram 1,44%. Em sentido contrário, Habitação avançou 0,99%, com alta de 3,09% da energia elétrica residencial. As passagens aéreas tiveram aumento de 11,67%.

O IPCA representa a inflação de uma empresa?

Não necessariamente. O IPCA mede uma cesta de consumo das famílias. Empresas possuem estruturas próprias de gastos, envolvendo matérias-primas, salários, energia, aluguel, logística, tecnologia e outros componentes. Por isso, seus custos podem aumentar mais ou menos que o índice oficial.

Uma empresa deve reajustar preços de acordo com o IPCA?

Depende. Contratos podem prever correção pelo índice, mas preços comerciais devem considerar custos efetivos, margem, impostos, concorrência, demanda e posicionamento. Aplicar automaticamente o IPCA não garante preservação da rentabilidade.

Como calcular a inflação interna de uma empresa?

A empresa pode acompanhar periodicamente seus principais grupos de custos, comparando preços e participação de cada item na operação. O objetivo não é criar um índice oficial, mas identificar quais despesas estão aumentando e quanto essas variações afetam a margem e a necessidade de reajustes.

Fontes consultadas

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). IPCA fica em 0,07% em julho. Divulgação em 11/08/2026.
https://agenciadenoticias.ibge.gov.br/agencia-sala-de-imprensa/2013-agencia-de-noticias/releases/47739-ipca-fica-em-0-07-em-julho

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). IPCA e INPC - Julho de 2026. Documento técnico com resultados, grupos, itens e índices regionais.
https://biblioteca.ibge.gov.br/visualizacao/periodicos/236/inpc_ipca_2026_jul.pdf

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - IPCA.
https://www.ibge.gov.br/estatisticas/economicas/precos-e-custos/9256-indice-nacional-de-precos-ao-consumidor-amplo.html

Banco Central do Brasil. Atas do Comitê de Política Monetária - Copom.
https://www.bcb.gov.br/publicacoes/atascopom

Banco Central do Brasil. Comitê de Política Monetária - Copom.
https://www.bcb.gov.br/controleinflacao/copom

Confederação Nacional do Comércio de Bens, Serviços e Turismo (CNC). Pesquisa de Endividamento e Inadimplência do Consumidor - julho de 2026.
https://portaldocomercio.org.br/acoes-institucionais/cnc-endividamento-e-o-maior-da-serie-historica/